新浪财经讯 申银万国日前发布的四季度A股策略称，未来3-6个月仍看不到经济下行周期的底部，应采取积极防御策略，受益于财政投资和成本下降的铁路建设、电网设备、高端机床等是看好的主题方向。

　　报告认为，采取防御策略的原因是，经济底部尚未呈现；从上市公司估值来看，长期估值合理，但未来3-9个月会看到以ROE代表的企业盈利能力继续下降；周期性行业占市场的绝对比例，周期性风险对市场冲击猛烈。

　　不过报告称，可以采取积极防御的策略。因为四季度经济反弹和政策调整预期会带来市场预期的提升，市场存在较大反弹的概率；投资者可以利用市场反弹进行组合结构调整，卖出投资品，买入消费品；市场系统性大幅下跌中，好股票跌幅超过差股票；市场结构面临纠正。(元平)