本报记者 钟文倩 王传晓 绍兴、杭州报道

　　百足之虫，死而不僵。

　　在华西集团和绍兴县政府等相关企事机构联手注资17亿之后，华联三鑫石化(下称“华联三鑫”)终于从崩盘的悬崖边上被拉了回来。

　　“新注入的资金已经到账，华联三鑫短期内继续开工已经不成问题。”接近华联三鑫的知情人士向本报记者透露。

　　而随着本报记者的深入调查，一直被外界众说纷纭的华联三鑫在PTA0809上设下的疯狂赌局，亦终于掀开了大半面纱。

　　赌局之中，华联三鑫为盟主，联合了其他浙江主力共同做多。逼仓失败后，华联三鑫要支付“加盟费”，损失大大超过期货投机上的账面损失。

　　债台高筑

　　“进入2008年以来，基本上银行已经大幅减少给华联三鑫的信贷额度。”有绍兴当地银行人士向记者表示。银行对其授信，呈逐年减少的趋势，很大程度上即源于对产业前景的恐慌。

　　然而，仅仅五年前，银行还在争相借钱给华联三鑫，也正是在庞大的银行贷款的基础上，华联三鑫成为国内最大的PTA生产企业。

　　华联三鑫内部人士曾向记者表示，PTA属于资本密集型产业，一条60万吨的生产线，投资在20个亿左右。目前，华联三鑫拥有3条生产线，产能达到了180万吨。而华联三鑫的投入资金，大部分按照银行贷款与自有资金6∶4或者7∶3这样的比例进行配比。“自有资金太低，国家发改委根本不会批给你。”

　　即便如此，财务费用在该公司总成本中，还是占据相当大的比例。

　　根据华联控股(2.39,0.00,0.00%,吧)(000036.SZ)的公告，2007年末，华联三鑫资产负债率高达90%，负债总额99.12亿元。

　　知情人士介绍，绍兴市某大型国有商业银行，系放贷给华联三鑫最多的银行，金额高达10亿元。

　　“省内的银行还好协调，但放贷给华联三鑫的，还有很多外地银行，而且大多是股份制银行，这部分协调起来，就有一定难度。”上述绍兴银行人士告诉记者，这部分来自浙江省外的贷款金额，在30亿-40亿元之间。

　　而另一方面，绍兴企业互相担保甚多，华联三鑫亦深陷担保圈。截至2007年底，华联三鑫公司对外互保合计19.4亿元，其中与浙江精工建设产业集团有限公司发生互保金额6.7亿元、与浙江南方控股集团有限公司发生互保金额5亿元、与浙江赐富集团有限公司发生互保金额7.25亿元。

　　毫不夸张的说，在2007年底，华联三鑫已经摇摇欲坠。而孤注一掷的在期货市场上搏命，让华联三鑫陷入没顶之灾。银行本来就不足的信心，也随着华联三鑫涉身PTA期货赌局，十几亿资金被套，而彻底崩塌。

　　豪赌期货